Objectifs pédagogiques
- Mettre en œuvre les modélisations avancées (taux)
- Mettre en œuvre les techniques de CVA et les risques de contrepartie
- Etudier les principes de gestion des risques avancés
- Assimiler les stratégies quantitatives de gestion d'actif
- Pratiquer les outils du contrôle optimal stochastique
Programme de la formation
Finance quantitative avancée
Taux – Modélisations avancées (15 heures)
Le marché des structurés de taux
- Structuration des produits de taux : les EMTN
- Relation arrangeur / émetteur / investisseur
- Une petite typologie des exotiques de taux
Dérivés vanille, exotiques de 1ère génération
- Brefs rappels sur les sous-jacents : taux XIBOR et swaps de taux
- Taux stochastiques : de la probabilité risque-neutre aux mesure forward-neutres
- Evaluation des caps / floors / swaptions dans le modèle de Black
- Ajustements de convexité, digitales, corridors spread options...
Les exotiques complexes ou la nécessité d'un modèle de courbe
- L'impossibilité d'une évaluation par formule fermée
- La nécessité d'une modélisation de l'ensemble de la courbe des taux
Panorama des modèles de courbes
- Modèles à taux court (Vasicek, CIR)
- Le cadre HJM Modèles gaussiens de type Hull & White
- Market models
Focus sur le modèle Hull & White 1 facteur
- Modélisation des zéro-coupons et des taux forward instantanés
- Mean reversion, formes de volatilité et caractère markovien
- Pricing des caplets et swaptions
- Bootstrap de calibration
- Méthodes numériques : Monte Carlo et différences finies
- Application au pricing des swaptions bermuda : comprendre l'effet de la mean reversion
CVA et risque de contrepartie (12 heures)
- Le contexte de CVA
- Definition du risque de contrepartie
- Analogie obligation corporate
- Couverture du risque vs. Quantification (CVA)
Risque de contrepartie
- Expositions, probabilités de défault, Recovery et LGD
- Environnement règlementaire
Quantifier l'exposition de crédit
- Méthodes de calcul, applications
- L'impact du netting
- Effets de portefeuille
Dérivés de crédit
- CDS: introduction, pricing, CDS basis
- Estimation des probabilités de défault
- Produits sur indice, structurés de crédit
- Wrong-way risk
CVA
- Principe et calcul
- Effets de portefeuille
- CVA bilatérale, DVA
- CVA et wrong-way risk
Couverture du risque de contrepartie
- Composantes du risque
- Couverture statique: CDS, CCDS
- Couverture dynamique
- Couverture du DVA Cross-terms et wrong-way risks
Gestion des risques avancés : stress test et mesures de risque (12 heures)
Compléments théoriques
- Théorie des valeurs extrêmes
- Copules et modèles multivariés
- Introduction aux modèles à sauts
- Mesures de risque
Perspective historique
- La crise de 1987
- La Grande Modération
- La crise « des subprimes »
Exemples pratiques
- Gestion des risques du côté des clients
- Gestion d'un portefeuille bancaire
- Contraintes de liquidité
Stratégies quantitatives de gestion d'actif (9 heures)
Gestion dynamique de portefeuille : optimisation en temps continu
- Rappels sur le problème d'optimisation de portefeuille de Markowitz en temps discret
- Passage en temps continu : présentation rapide du problème de Merton
- Gestion de portefeuille sous contrainte de garantie en capital
Analyse des stratégies de gestion en temps continu
- Analyse d'une solution optimale du problème de Merton: CPPI
- Analyse générale des stratégies en temps continu : liens avec la couverture d'options
Gestion actif/passif : Problématiques des fonds de pensions
- Liability Driven Investment : Gestion optimale des fonds de pension avec prise en compte du passif
- Target date funds : Gestion optimale des fonds de retraite individuels
Gestion « smart beta »
- Portefeuille minimisant la variance Techniques de construction de portefeuilles équilibrés en risque
- Facteurs de risque sur les marchés, construction de portefeuilles investis sur ces facteurs
Structuration et gestion des risques des produits structurés (9 heures)
Contrôle optimal : application au trading et au passage d'ordres
- Rappels de calcul stochastique
- Retour sur les processus d'Itô continus
- Processus à sauts (de Poisson composés)
Généralités sur le contrôle stochastique optimal
- Dynamiques contrôlées et fonctionnelle de coût
- Principe de la programmation
- Equations d'Hamilton-Jacobi-Bellman : principe de dérivation dans un cadre simple.
Etude de cas concrets
- Placement optimal d'ordres passifs dans un carnet d'ordre
- Contrôle impulsionnel pour le pair trading
- Contrôle en information incomplète et révisions bayesiennes
Méthodes numériques pour le contrôle optimal (6 heures)
Rappels sur les techniques de résolutions d'équations aux dérivées partielles linéaires.
- Equation de pricing d'une option vanille
Adaptation des schémas aux d'équations aux dérivées partielles associées aux problèmes de
contrôle optimal
- Schémas de différences finies rétrogrades
- Estimation du contrôle optimal
Etude et implémentation de cas concrets en gestion de portefeuille
- Reprise des exemples étudiés dans le cours de contrôle optimal.
Conférences (9 heures)
- Machine learning
À qui s’adresse cette formation ?
Services de négociation et d’ingénierie financière - Middle Officers - Risk Managers - Asset/Liability Managers - Asset Managers - Consultants détachés IT
Pré-requis
"Expérience professionnelle d'au moins 1 an
Niveau d’études au moins équivalent à Bac+4
Admission soumise à un test de positionnement et une étude de candidature
Avoir réussi l'examen du niveau 2 :"
- Executive Master en Finance Quantitative - ex DIFIQ (niveau 1) ( 1838 )
- Executive Master en Finance Quantitative - ex DIFIQ (niveau 2) ( 1839 )
Moyens pédagogiques
- Dispositif de formation structuré autour du transfert des compétences
- Acquisition des compétences opérationnelles par la pratique et l'expérimentation
- Apprentissage collaboratif lors des moments synchrones
- Parcours d'apprentissage en plusieurs temps pour permettre engagement, apprentissage et transfert
- Formation favorisant l'engagement du participant pour un meilleur ancrage des enseignements
Financement de la formation
Vous êtes salarié(e) d’entreprise ? Vous pouvez vous faire financer votre formation par le plan de développement des compétences de votre entreprise (ex- plan de formation) :
Le plan de développement des compétences, c’est l’ensemble des actions de formation établi à l’initiative de l’employeur dans le cadre de la politique de ressources humaines de l’entreprise. Il est annuel et s’élabore généralement en fin d’année. D’après la loi du 5 septembre 2018 « pour la liberté de choisir son avenir professionnel », l’action de formation est désormais définie comme « un parcours pédagogique permettant d'atteindre un objectif professionnel ». De nouvelles actions de formation font ainsi partie de cette définition comme : le tutorat, l’AFEST, le MOOC, le mentoring…
Tous les salariés de l’entreprise peuvent être concernés par le plan de développement des compétences, quelle que soit la nature, la durée de leur contrat ou leur ancienneté.
L’OPCO gère, généralement, les dépenses liées aux coûts pédagogiques, rémunérations et allocations formation, transport, repas et hébergement.
N’hésitez pas à vous rapprocher de votre service RH/ formation pour plus d’informations sur les prises en charge possibles.
Si vous ne connaissez pas votre OPCO, vous pouvez vous rendre sur le site du ministère du travail en suivant ce lien.