Couvrir son risque de taux est devenu essentiel, plus particulièrement depuis les hausses puis les baisses assez brutales des taux d'intérêts dans le monde que nous avons constaté ces deux dernières années. Les outils disponibles pour ces couvertures forment le cœur de cette session ; à l'issue de ces deux jours, vous saurez comment fonctionnent les produits dérivés fermes standards (IRS / OIS / XCCY), et vous saurez utiliser l'ensemble des produits dérivés conditionnels classiques et exotiques (caps-floors / swaptions). Les principes de valorisation et des mesures de risques de ces produits viennent compléter le programme très complet de la session.
Objectifs pédagogiques
- Expliquer les fondamentaux des marchés dérivés de taux
- Utiliser les différents produits dérivés fermes de taux
- Gérer le risque de taux avec des options vanilles et exotiques
Programme de la formation
Expliquer les fondamentaux des marchés dérivés de taux
Construire un FRA (Forward Rate Agreement)
- Comparer taux à terme vs taux sans risque composé (exemple 3m LIBOR -> 3m SOFR)
- Expliquer un swap de taux uni-période
- Etablir les principes et mécanismes d'un FRA, brique de base des dérivés de taux
Détailler ce que représente STIR (Short-Term Interest Rate futures)
- Expliquer les principes de cotation
- Interpréter la futures strip
- Ajuster la convexité
Utiliser les différents produits dérivés fermes de taux
- Décomposer un swap de taux
- Préciser le mécanisme et la terminologie d'un swap de taux
- Interpréter un taux
- Expliquer l'utilisation d'un asset swap financé et établir un parallèle avec les CDS
- Détailler les éléments de valorisation
- Comprendre le Marked-to-Market (MtM) / coût de remplacement (unwinded)
- Estimer le MtM par le PV01
- Incorporer la soulte
Construire une courbe des taux
- Expliquer la théorie des espérances actualisées (les taux longs reflètent les anticipations de taux courts – approche 'finance', risque neutre)
- Lister les problèmes avec cette théorie : prime à la liquidité, habitat préféré (effets offre/demande)
- Construire un structuré de taux : logique de carry et monétisation des imperfections de la courbe
- a/ Inverse floaters
- b/ CMS spreads
- c/ Spread options
Etudier les mouvements caractéristiques de la courbe, liens avec la macroéconomie
- Mouvements parallèles
- Steepeners / flatteners
- Bull Steepeners / Flatteners
- Bear Steepeners / Flatteners
Utiliser les cross-currency basis swaps (XCCY)
- Expliquer les principes et méthodes de cotation
- Décomposer un XCCY en tant que 2 prêts back-to-back
Traiter les futures sur obligations
- Principe et méthode de cotation
- Analyse CTD (cheapest to deliver)
Gérer le risque de taux avec des options vanilles et exotiques
Utiliser les dérivés conditionnels vanilles
- La théorie des options appliquée aux taux d'intérêts (Caps et Floors)
- Principes de valorisation des Caps et Floors à partir de Black & Scholes
- Les sensibilités
- Les différentes stratégies optionnelles
Traiter les Swaptions receveuses, payeuses
- Applications
- Swaption 5Y5Y
- Cancellable swap
Comprendre les paramètres de pricing
- Modélisation normale ou log-normale ?
- Brève introduction à SABR (modèle de smile)
- Swaptions bermudéennes
Les points forts
Nombreux exercices pour ancrer les connaissances
Sessions disponibles en INTER
Choix du lieu de session
À qui s’adresse cette formation ?
Sales Fixed Income – Assistants gérants taux (banque, sociétés de gestion) - Banquiers privés - Managers et collaborateurs de la fonction Middle Office taux - Départements valorisation et contrôle – Département Risque (risque de marché) - Consultants SSII en inter contrat (Banque, Asset Manager) – Intermédiaires en gestion et placements
Pré-requis
Avoir de bonnes connaissances mathématiques et financières et maîtriser l’usage d’Excel
Moyens pédagogiques
- Dispositif de formation structuré autour du transfert des compétences
- Acquisition des compétences opérationnelles par la pratique et l'expérimentation
- Apprentissage collaboratif lors des moments synchrones
- Parcours d'apprentissage en plusieurs temps pour permettre engagement, apprentissage et transfert
- Formation favorisant l'engagement du participant pour un meilleur ancrage des enseignements
Satisfaction et Evaluation
- L'évaluation des compétences sera réalisée tout au long de la formation par le participant lui-même (auto-évaluation) et/ou le formateur selon les modalités de la formation.
- Evaluation de l'action de formation en ligne sur votre espace participant :
- A chaud, dès la fin de la formation, pour mesurer votre satisfaction et votre perception de l'évolution de vos compétences par rapport aux objectifs de la formation. Avec votre accord, votre note globale et vos verbatims seront publiés sur notre site au travers d'Avis Vérifiés, solution Certifiée NF Service
- A froid, 60 jours après la formation pour valider le transfert de vos acquis en situation de travail
- Suivi des présences et remise d'une attestation individuelle de formation ou d'un certificat de réalisation
Financement de la formation
Vous êtes salarié(e) d’entreprise ? Vous pouvez vous faire financer votre formation par le plan de développement des compétences de votre entreprise (ex- plan de formation) :
Le plan de développement des compétences, c’est l’ensemble des actions de formation établi à l’initiative de l’employeur dans le cadre de la politique de ressources humaines de l’entreprise. Il est annuel et s’élabore généralement en fin d’année. D’après la loi du 5 septembre 2018 « pour la liberté de choisir son avenir professionnel », l’action de formation est désormais définie comme « un parcours pédagogique permettant d'atteindre un objectif professionnel ». De nouvelles actions de formation font ainsi partie de cette définition comme : le tutorat, l’AFEST, le MOOC, le mentoring…
Tous les salariés de l’entreprise peuvent être concernés par le plan de développement des compétences, quelle que soit la nature, la durée de leur contrat ou leur ancienneté.
L’OPCO gère, généralement, les dépenses liées aux coûts pédagogiques, rémunérations et allocations formation, transport, repas et hébergement.
N’hésitez pas à vous rapprocher de votre service RH/ formation pour plus d’informations sur les prises en charge possibles.
Si vous ne connaissez pas votre OPCO, vous pouvez vous rendre sur le site du ministère du travail en suivant ce lien.
Formations complémentaires
Vos avis sur la formation
Le contenu de la formation n'était pas en ligne avec le programme annoncé.
La formation ne correspondait pas au programme qui nous avait été communiqué et pour lequel nous avons souhaité faire cette formation.Même sur les élé… Voir plus
De manière non-exhaustive, quelques commentaires : - Pré-requis de la formation : "la participation à cette formation requiert d'avoir de solides… Voir plus