La fin d’année 2024 met en exergue un véritable décrochage, une déconnexion entre les indices Européens et les indices Américains. Peut-on parler de décalage conjoncturel ou de modification en profondeur des grands équilibres ?
On peut observer, tout d’abord, une spécificité française avec un décalage apparu après la dissolution du 9 juin 2024. Ainsi, l’Europe n’est pas homogène à ce titre.
Il est également vrai que les marchés américains ont accéléré, influencés par des facteurs plus structurels, tels que le boom technologique, une énergie peu chère et des politiques réglementaires plus accommodantes. D’autre part, l’évolution de la fiscalité rend le marché américain plus attractif pour les entreprises.
De nouvelles techniques ou produits (les ETFs par exemple), viennent-ils amplifier le phénomène ?
Les ETFs et d’autres nouveaux produits financiers jouent certainement un rôle dans l’amplification de ces tendances, en facilitant le rééquilibrage des portefeuilles à moindre coût et en rendant plus simples les stratégies de momentum, qui incitent actuellement à investir dans les indices américains. D’autre part, les stratégies de diversification classiques consistant à investir dans des indices comme le MSCI World reviennent finalement à investir plus de 70 % de son épargne sur le marché américain. L’extension de la création d’indices couverts contre le risque de change facilite également la prise de risque sur ces indices.
La directive européenne CSRD (Corporate Sustainability Reporting Directive) va concerner les entreprises ; la déclinaison spécifique aux marchés financiers et particulièrement aux sociétés de gestion de portefeuille apparaît sous l’acronyme SFDR (Sustainable Finance Disclosure Report). Comment cette directive est-elle appréhendée ?
La CSRD impose des exigences accrues en matière de reporting sur la durabilité pour les entreprises européennes ou opérant dans l’UE et vise à étendre et renforcer la transparence des entreprises concernant leurs impacts Environnementaux, Sociaux et de Gouvernance (ESG). Les sociétés de gestion devront désormais publier des informations détaillées sur la manière dont elles prennent en compte les critères ESG dans leur gestion de fonds. Des incertitudes subsistent encore quant à son application. Cette directive pourrait créer des divergences importantes entre gestionnaires d’actifs américains et européens. BlackRock, premier gestionnaire d’actifs au monde, a annoncé son retrait du groupe Net Zero Asset Managers le 9 janvier 2025.
L’Executive Master Asset Management (DIPAM) a été conçu pour répondre aux nouveaux enjeux liés à la gestion d’actifs. Comment la formation prend-elle en compte toute cette actualité au sein de son cursus ?
L’Executive Master en Asset Management (anciennement DIPAM) intègre ces développements récents pour préparer les professionnels à naviguer efficacement dans un environnement financier en évolution rapide. Des cours abordent ces aspects réglementaires afin d’offrir une formation complète qui traite aussi bien des aspects techniques, quantitatifs et économiques que des aspects réglementaires, déontologiques et éthiques. Nous avons également mis en place des enseignements sur la blockchain et la finance décentralisée, ainsi que sur la dette privée et le capital-investissement, pour couvrir toutes les classes d’actifs.
Pierre Clauss, responsable de la modélisation des risques, BNP
Pierre Brugière, responsable du Master 280 d'ingénierie Statistique et Financière, Université Paris Dauphine
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