Accès des entreprises au financement en zone euro : une enquête de la BCE révèle un durcissement des conditions de financement

La Banque centrale européenne (BCE) vient de publier les résultats de la 26ᵉ édition de son enquête sur l’accès des entreprises au financement (SAFE) portant sur la situation de l’accès au financement des entreprises dans la zone euro pour la période d’octobre 2021 à mars 2022. Menée entre le 7 mars et le 15 avril 2022 sur un échantillon de 10 950 entreprises, dont 9 999 petites et moyennes entreprises (PME) de moins de 250 salariés, cette enquête fait état d’un « durcissement des conditions de financement dans un contexte d’incertitude économique croissante »[1].

Une baisse de la rentabilité liée à l’augmentation des coûts de production

Malgré une reprise de l’activité économique observée entre octobre 2021 et mars 2022, les grandes entreprises et les PME témoignent d’une diminution de leur rentabilité due à l’augmentation significative des coûts de production. Ces augmentations concernent à la fois les coûts des matières premières et l’énergie (pour 89 % d’entre elles) et les coûts de la main-d’œuvre (pour 66 % d’entre elles). Ces deux pourcentages relevés lors l’enquête ont atteint un point historique.

Par ailleurs, les ruptures d’approvisionnement ainsi que la hausse des prix de l’énergie et des matières premières (dus en partie au conflit entre l’Ukraine et la Russie) devraient continuer à tirer les prix à la hausse et à impacter la rentabilité des entreprises.

Pour 58 % des entreprises de la zone euro, l’inflation anticipée est devenue un facteur « très important » dans l’augmentation des prix de vente (contre seulement 30 % en 2020).

Une amélioration modérée de l’accès au financement des entreprises

Malgré l’impact négatif du contexte économique sur leurs capacités à obtenir des financements, les entreprises de la zone euro constatent une amélioration de leur accès aux fonds d’origine externe, « mais à un rythme plus lent »[2].

Bien que modérée, l’amélioration de l’accès des entreprises aux fonds externes a suffi à couvrir leurs besoins de financement. Ainsi, dans la zone euro, l’écart de financement externe (c’est-à-dire l’écart entre l’évolution de la demande et celle de l’accès au financement externe) s’élève à seulement 1 %.

Un durcissement des conditions de financement pour de nombreuses entreprises

L’enquête dévoile que de nombreuses entreprises de la zone euro ont relevé un durcissement des conditions de financement. Ainsi, 34 % d’entre elles ont signalé une augmentation des taux d’intérêt bancaires (contre seulement 5 % lors de la campagne précédente). Ce pourcentage, qui n’avait pas été observé dans les réponses de l’enquête SAFE depuis 2012, reflète le récent élargissement net des marges appliquées aux prêts bancaires (également soulevé par les banques dans l’enquête sur la distribution du crédit bancaire d’avril 2022).

De la même manière, 37 % des entreprises (contre 29 % lors de la campagne précédente) ont constaté une augmentation des frais, honoraires et commissions, ainsi que des exigences de garantie plus strictes.

Pour la première fois depuis la crise sanitaire, les entreprises de la zone euro s’attendent sur les 6 prochains mois à une détérioration de leur accès au financement externe, notamment aux prêts bancaires et aux lignes de crédit. Ces attentes sont conformes au contexte économique incertain et au changement d’attitude de la part des banques.